今天分享的是储能系列深度研究报告：《煤炭行业周报》。（报告出品方：德邦证券）
要点：
非电需求释放良好，高卡动力煤价格迎来反弹。本周秦皇岛动力煤Q报价在周一企稳后，反弹至元/吨。供应端，受陕西延安安全事故影响，叠加临近月底部分完成生产任务的煤矿安排停工检修，供应有所收紧，同时终端非煤需求释放良好，煤矿出货顺畅，产地价格小幅上涨。下游方面，迎峰度夏步入尾声，电厂日耗震荡向下。终端焦化化工企业开工较好，但由于港口优质现货资源偏少，贸易商挺价意愿偏强；同时发运仍然倒挂，港口库存持续下降，CCTD主流港口库存自6月5日的全年高点已下降.6万吨。整体来看，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）“金九银十”开工旺季，叠加宏观逆周期调控，焦化化工企业开工较好，优质现货资源持续短缺，市场煤价有支撑；2）产地价格较为坚挺，发运仍然倒挂，港口库存有望继续去化；3）保供产能释放完毕，叠加安监升级之后，供给弹性较弱；4）中央政策定调积极，宏观环境预期改善，经济修复有望加速耗煤需求释放。
铁水产量高位，双焦价格高位震荡。焦煤方面：本周炼焦煤市场暂稳运行。产地方面，近期安全事故频发，山西太原古交、晋中灵石地区多数煤矿停产，其余矿点停止掘进，供应大幅收缩。下游方面，本周焦化厂负荷环比提升，刚需采购延续，原料煤市场暂稳运行。焦炭方面：在入炉成本压力下，钢厂开启首轮提降，但部分主流焦企暂未接受提降，焦钢博弈开始。供应端，经过多轮提涨后，焦企利润良好，且传统旺季来临，行业整体开工率环比上行。下游方面，本周铁水日均产量.57万吨，环比持平，维持高位运行，预计短期焦炭价格暂稳运行。展望后市，我们看好宏观预期改善下的双焦价格弹性：1）焦煤供给或处于阶段性瓶颈：焦煤资源具有稀缺性，国内产量稳定，而进口主要来自蒙古、澳大利亚，但今年蒙煤通关维持历史高位、澳洲硬焦煤出口同比下降，后续再有增长恐乏力；2）焦炭供给格局持续优化：受环保政策影响，全国最大的焦炭产地山西将在今年底前全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，焦化行业格局改善；3）宏观预期改善：前期中央多部委连续召开经济会议，宽松预期进一步强化。随着“认房不认贷”、“限购限售放宽”等房地产政策逐步落地，双焦需求或将迎来平稳回升。
本周数据回顾：本周数据回顾：1）煤炭价格及下游价格：秦皇岛Q平仓价元/吨（+2.00%），京唐港主焦煤库提价元/吨（-2.33%），国内主要港口冶金焦平仓价元/吨（-4.54%）；2）供需分析：秦皇岛港铁路调入量43.1万吨（+7.75%）,港口吞吐量52.1万吨（+10.85%）,产量万吨以上的焦企开工率为82.6%（0.6PCT）；3）库存分析：秦皇岛库存万吨，较上周减少36万吨(-6.92%)，炼焦煤库存六港合计万吨，较上周减少10.6万吨(-6.20%)；4）国际煤炭市场：IPE鹿特丹煤炭价为.0美元/吨（+2.54%），澳大利亚峰景焦煤到岸价为.5美元/吨（+0.00%），动力煤内外价差为26.70元/吨，较之前扩大9.22元/吨，主焦煤内外价差为-.14元/吨，较之前价差扩大48.73元/吨.完整版《煤炭行业周报》来源于
